报告作者：王志霖、魏晓雪撰写日期：2009-07-29

　　淡季不淡，09年6月，汽车销量表现再次显著超越市场预期，月销量再创历史新高。根据中国汽车工业协会资料，2009年6月共销售汽车114万，环比小幅增长2%，同比大幅增长36.5%。其中，乘用车总销量为87万，环比增长5.3%，同比增长48.4%。乘用车中，轿车销量达到64万，同比增长48%；MPV销量1.88万，同比微增3.7%，实现今年以来首次单月正增长；SUV销量5.3万，同比增长18%；微客继续火爆，销量16万，同比大幅增长75%，09年上半年微客已累计增长54%。09年6月，轿车库存温和回升，由5月的-1.1万辆回升至6月的276辆，仍属安全区间。值得关注的是，09年5月，重点汽车企业利润率继续回升，由4月的7.7%升至5月的9.1%，为03年以来的最高点。我们上调乘用车全年销量预估至878万辆，同比增长30%，维持汽车行业“加码”评级，建议重点关注一汽轿车(000800.SZ，Rmb18.67，增持)、上海汽车(600104.SS，Rmb18.77，增持)、东风汽车集团(00489.HK，HK$8.65，增持)、江淮汽车(600418.SS，Rmb7.45，增持)和长城汽车(02333.HK，HK$8.89，增持)。

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